5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率(lǜ宁波慈溪的邮编是多少)了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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