个人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进(jìn)入(rù)为(wèi)期一年(nián)的(de)试点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报(bào)记(jì)者深入(rù)多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句zhèng)券公司的(de)重视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年(nián)3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大(dà)多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评(píng)估(gū)体系(xì)和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自(zì当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合(hé)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立(lì)个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养计(jì)划(huà)”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的(de)深入(rù)研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客户持(chí)续(xù)参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易(yì)服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立(lì)内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资(zī)产状况和目(mù)标退休(xiū)年(nián)限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时(shí)，每个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能(néng)较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的(de)产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好(hǎo)的客户(hù)可(kě)选择目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性(xìng)的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为(wèi)客户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二(èr)是(shì)增(zēng)加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人提出(chū)，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句lǎo)保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端(duān)解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需(xū)求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的(de)时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供(gōng)职业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过(guò)程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认(rèn)识程度在(zài)不(bù)断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年(nián)，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更(gèng)在意退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到(dào)营业部咨询(xún)的(de)，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和(hé)单(dān)位(wèi)组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取(qǔ)得(dé)进展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太(tài)长，担心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是(shì)认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非专门(mén)设(shè)计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从(cóng)券(quàn)商从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部(bù)分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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