金融界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消(xiāo)息 央行今(jīn空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。<空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗/p>

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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