AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的huó)在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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