金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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