美国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di>

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

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　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需(xū)求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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