尽管(guǎn)周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日(rì)，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大(dà)涨且(qiě)有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看(kàn)，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来(lái)看，每年(nián)四月份到(dào)九、十月(yuè)份期(qī)间会有一波主升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学(xué)习效应的(de)推动下(xià)，盛(shèng)夏(xià)攻势开始(shǐ)的(de)时间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一(yī)季(jì)报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块(kuài)受益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以及(jí)政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思)行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)，而(ér)往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经验，要么(me)计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场表现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建(jiàn)议关(guān)注短期维(wéi)度(dù)业绩可能(néng)超预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练(liàn)/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数(shù)据(jù)量(liàng)和算(suàn)力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器(qì)中存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证券4月(yuè)20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力(lì)的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节(jié)，相关公司将深(shēn)度(dù)受益AI带(dài)来(lái)的(de)增量需(xū)求。建议关注国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核(hé)心供应商(shāng)天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的(de)价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和(hé)应用的(de)落地(dì)，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞(ruì)新(xīn)材(cái)、生益(yì)电子、兴(xīng)森科技(jì)等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方面，对于相关(guān)电(diàn)子产品，广发(fā)策(cè)略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关(guān)注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服(fú)务器产业(yè)链(liàn)。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期(qī)强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山(shān)精密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思