钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差地(dì)别等(děng)“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而(ér)公司股价(jià)也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到(dào)了9000万(wàn)元，净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见(jiàn2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合(hé)银团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故(gù)事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了(le)资金(jīn)实(shí)力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协(xié)议(yì)外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技(jì)却十分自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子(zi)电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际(jì)效益(yì)与预计天(tiān)差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书(shū)，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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