财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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