30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块(kuài)下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债没(méi)有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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