在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日马云看未来商铺的前景(rì)本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　马云看未来商铺的前景　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列马云看未来商铺的前景。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业。

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