编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(j本番什么意思 日语里本番什么意思ìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们本番什么意思 日语里本番什么意思相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来本番什么意思 日语里本番什么意思(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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