芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青(qī田井读什么字，畊和耕的区别ng)年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模(mó)的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来(lái)作(zuò)为各行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增(zēng)长的症结在(zài)于服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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