财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产(chǎn)为cos180°是多少，cos180度等于多少主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的(de)预(yù)定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪cos180°是多少，cos180度等于多少90年代末都(dōu)曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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