看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温(wēn)警报

　　标(biāo)普全球(qiú)周五公布的4月美国(guó)制(zhì)造业Markit PMI意(yì)外重回荣(róng)枯分水岭50上方，和服务业PMI均(jūn)不降(jiàng)反升，分别创半(bàn)年和一年来新高，综合(hé)PMI超预期强劲，创去年5月(yuè)以来新高。其中的(de)分项指(zhǐ)数(shù)释放价格压力再度升温的警报信号：4月购进价格创去年11月以来新高(gāo)，出厂价(jià)格(gé)创去(qù)年9月(yuè)以来新高。

　　标普全球(qiú)的(de)经济学家在点(diǎn)评PMI时(shí)警(jǐng)告(gào)，CPI可能上升，或者(zhě)至少一定(dìng)程度居高(gāo)不下。PMI数据重(zhòng)燃价格压力的(de)通(tōng)胀担忧，数据公(gōng)布后，美股承压下(xià)行，主要(yào)美股指盘(pán)中集体(tǐ)下跌(diē)；美国国债价格跳(tià100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两o)水、收益率盘中(zhōng)拉升，对利率更敏感的2年期(qī)美债收益率一度较日内(nèi)低位回升(shēng)10个基点；PMI公(gōng)布前曾逼近周四所创一年(nián)来低谷的美元(yuán)指数迅速抹平日内跌幅转涨(zhǎng)，刷新(xīn)日高。

　　在美联储(chǔ)官员最近一再表态支(zhī)持继(jì)续加(jiā)息后(hòu)，黄金大幅(fú)回落(luò)，本月(yuè)内首次(cì)收盘失守2000美元/盎司心理关(guān)口，连(lián)续(xù)第二周因周五回(huí)落而全周累计由涨转(zhuǎn)跌(diē)；工业金属总(zǒng)体继续下挫，在(zài)中国公布3月精(jīng)炼(liàn)铜产量同比增长9％、增至创纪录高位后，市场开(kāi)始担(dān)心(xīn)中国的进口铜需求，加之全周经济(jì)增长(zhǎng)前(qián)景的担(dān)忧，伦(lún)铜连跌3日，同样(yàng)3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月低谷，伦锡(xī)虽然继续回落，但凭借周一大涨(zhǎng)，全(quán)周仍累涨。原油周五反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)经济前景的担(dān)忧压顶(dǐng)，未(wèi)能延(yán)续一个月来(lái)累计涨势，汽油(yóu)全周跌幅更大(dà)，其受到美国(guó)能源部公布上周库(kù)存不降(jiàng)反增打击。

　　通胀(zhàng)严重(zhòng)！阿(ā)根廷中央银行加息(xī)300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿(ā)根(gēn)廷中(zhōng)央银行宣布将(jiāng)基准利率由78％上调至81％，加息(xī)幅度达(dá)300个基点，高(gāo)于此(cǐ)前市场(chǎng)预期(qī)的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行今(jīn)年(nián)第二次大幅加息，今年3月(yuè)，该行也同样加息了300个基点，将(jiāng)基准(zhǔn)利(lì)率从(cóng)75％上调(diào)至78％。而在去年，这家央行也已(yǐ)经经历了多(duō)次加(jiā)息，总(zǒng)幅度达到(dào)了3700个基点。

　　阿根廷央(yāng)行在周(zhōu)四(sì)的声(shēng)明中表示，此次(cì)加(jiā)息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市场和货币总量变化，以对(duì)利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的(de)数据(jù)显示，阿(ā)根廷3月环比通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的最(zuì)高环(huán)比(bǐ)增速；同比(bǐ)通胀率达104.3％。根(gēn)据通胀报告，在各类商品和服务中，餐厅(tīng)酒店(diàn)消(xiāo)费、服装鞋履和(hé)烟酒等同比价格变化最(zuì)大(dà)，涨(zhǎng)幅均超(chāo)过100％；通信(xìn)、教育(yù)和交通运输等方面(miàn)价格波动相对较小。

　　通胀报告发布当天，阿根廷总统(tǒng)府发言人加(jiā)芙列拉·塞鲁蒂(dì)表(biǎo)示，3月通胀严重(zhòng)主要原因包(bāo)括国际大(dà)宗商品价格(gé)受俄乌冲突(tū)影响上涨以及今年初阿根廷发生严重(zhòng)旱灾等。另一项市场预期(qī)调(diào)查报(bào)告还显示，2023年阿根廷通胀率将达110％，而摩根大通(tōng)认(rèn)为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣(liè)天(tiān)气袭击，超(chāo)1500万(wàn)人面临严重雷暴(bào)风险

　　当(dāng)地时间(jiān)4月21日(rì)，美(měi)国得克萨斯州在(zài)内的多(duō)个(gè)地区持续遭(zāo)到恶劣天气袭(xí)击，超过1500万人面临严重雷暴的风(fēng)险。风暴预测中心(xīn)表(biǎo)示，强(qiáng)雷暴会产(chǎn)生(shēng)冰雹、狂风和龙卷风(fēng)等天气状况，得州沿海地区到密(mì)西西比河谷地区，以及俄亥(hài)俄河上游到五大湖地区(qū)将受到影(yǐng)响，部(bù)分地区的(de)洪(hóng)水(shuǐ)威胁增加。得州(zhōu)圣安东(dōng)尼(ní)奥国(guó)际机场和奥(ào)斯汀-伯格斯特罗姆(mǔ)国际机(jī)场20日(rì)晚上因天气(qì)状(zhuàng)况而临(lín)时停(tíng)飞(fēi)。此外(wài)，俄克拉何(hé)马州19日遭受龙卷风(fēng)侵袭，共造(zào)成3人(rén)死亡。俄克拉荷马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣(xuān)布该州部分地区进入紧急(jí)状态。

　　他宣布：竞选美国(guó)总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引美联社报道(dào)，当地时间(jiān)20日，美国保(bǎo)守(shǒu)派电台主持(chí)人(rén)拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据美国有线(xiàn)电(diàn)视(shì)新闻网(wǎng)（CNN）报道，在(zài)过去的几(jǐ)十年里，埃尔德(dé)一直(zhí)在媒(méi)体(tǐ)行业工作，1993年，他开始主持(chí)自己(jǐ)的广(guǎng)播节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保守(shǒu)派(pài)中拥有(yǒu)了一(yī)批追随者。

　　低库存支撑棕榈油近月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈油主力跌(diē)幅达4.9％，收于7080元(yuán)/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨(dūn)，创下(xià)逾两年新低。

　　申银(yín)万国期货(huò)油脂分(fēn)析师聂(niè)波表示，一(yī)方面，原油下跌较多(duō)，市场(chǎng)重回原油(yóu)需求逻辑，美国经(jīng)济数据较差，市场预(yù)期经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)，另(lìng)外(wài)5月可能再度(dù)加息。另一方(fāng)面，国内(nèi)经济处于弱复苏状态(tài)，油脂实际消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比减少0.26％，减幅低于历史均(jūn)值(zhí)7.7％，2月印尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜力高。2月出口环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万吨(dūn)，出口(kǒu)减幅同样小(xiǎo)于(yú)历史(shǐ)月均8.65％的减幅。2月份国(guó)际豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)，但是由于2月工作日少(shǎo)，假期多，最终数(shù)量(liàng)出现下滑。2月印尼棕榈油表(biǎo)观消费略增至181万(wàn)吨。其中，生物柴油消(xiāo)耗82万吨，高于1月的81万吨(dūn)，食(shí)用和化工消费增加2万吨(dūn)至99万吨。年初以(yǐ)来(lái)，印尼生物柴油生产(chǎn)需要(yào)补贴，1—2月(yuè)月均产量(liàng)低于(yú)110万千升（2023年目(mù)标1315万千升），生(shēng)柴端的需求驱动暂时略弱(ruò)。2月(yuè)底印尼棕(zōng)榈油库存(cún)下滑至264万吨(dūn)，库存(cún)偏低。马来(lái)西亚(yà)3月底棕(zōng)榈油库存同样(yàng)偏低，导致近月产地(dì)报价相对内盘偏(piān)强，近(jìn)月进(jìn)口倒挂较多，远月倒(dào)挂少(shǎo)，4月(yuè)到港(gǎng)预(yù)估17万吨，数量(liàng)少，国内(nèi)持续去库存(cún)，棕(zōng)榈油(yóu)5—9月差走扩(kuò)至(zhì)500元/吨(dūn)以上，而(ér)豆(dòu)油套(tào)利盘压力更(gèng)大，豆棕2309价(jià)差也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国旱(hàn)季明显(xiǎn)，4月下旬印尼部分地区降雨略(lüè)偏多，总体利于(yú)产量恢复，近期(qī)棕榈(lǘ)果价格下跌也侧面验证，7月、8月厄尔尼诺的出现助(zhù)于(yú)提高产量(liàng)，国际豆棕价差跌入负(fù)值(zhí)，印度还有毛豆油和毛葵(kuí)油各200万吨的免税额度，斋月后通常是需求淡季(jì)，最近印度也取消了棕榈油订单。因此，短期棕榈油低(dī)库存(cún)支(zhī)撑价(jià)格，但中长期产(chǎn)地(dì)累库可能性较大。”聂波说。

　　银(yín)河期货油脂油(yóu)料分析(xī)师陈界正(zhèng)告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，虽(suī)然近端因为斋(zhāi)月(yuè)的(de)原因(yīn)，GAPKI数(shù)据以及马来的MPOB数据(jù)的超预期(qī)去库(kù)继续支撑近月价格，但(dàn)是(shì)2月印尼产量(liàng)位于(yú)历史(shǐ)同期最高位，且未来(lái)产区(qū)产量季节(jié)性恢(huī)复，国内、印(yìn)度高(gāo)库存，欧(ōu)盟进(jìn)口受到(dào)菜油供应压力的抑制，远(yuǎn)端的产区产(chǎn)量恢复(fù)以(yǐ)及(jí)出(chū)口走(zǒu)弱(ruò)较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库(kù)。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价(jià)差走高至200美元以(yǐ)上，巴西大豆的(de)集(jí)中出口，使得国(guó)际豆油的供应愈发(fā)充足，国(guó)内(nèi)消(xiāo)费(fèi)以(yǐ)及印(yìn)度消费暂无明显增量，因此，当(dāng)前棕榈(lǘ)油远(yuǎn)端继续(xù)维持逢高空配思路(lù)。

　　国内方面，陈界正(zhèng)分析称，当前国内库存(cún)较高，产区库(kù)存较低，国内棕榈(lǘ)油盘(pán)面偏弱，因此马盘涨幅明显大于国内，远月进口(kǒu)利润倒挂(guà)维(wéi)持在-300附近。但是4月(yuè)18日(rì)给(gěi)出了进口利润，新增(zēng)8—9月买船(chuán)6船(chuán)。海(hǎi)关数据显示，3月份全(quán)国共进口(kǒu)24度39万吨。近期(qī)消费(fèi)疲软，去库(kù)不及预期，终端消费仅为弱复(fù)苏，虽然短期将(jiāng)会逐(zhú)步去库，但未来(lái)产区压(yā)力逐步体(tǐ)现，预计进口(kǒu)利润(rùn)将会逐(zhú)步修复，国(guó)内也将会不断买船，基(jī)差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市(shì)场人(rén)气一般，成(chéng)交不多，但是到船迟滞，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂稳。由于(yú)4—5月份买船到港较少，上周港口库存继续小(xiǎo)幅去库(kù)，现为81.3万吨左(zuǒ)右，下周(zhōu)预(yù)计继续去库。后(hòu)续需继续(xù)关注(zhù)实际消费以(yǐ)及买船情况(kuàng)。”陈(chén)界正(zhèng)说(shuō)。

　　菜(cài)油仍(réng)然缺乏上涨驱动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格再度开启反弹，多(duō)个国家禁(jìn)止乌克兰(lán)出口粮食，价格冲击减弱，进口加拿大菜(cài)籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆油2309价差扩大(dà)至800元(yuán)/吨左右，华东(dōng)地区三级菜(cài)油和一级(jí)大豆油现货(huò)价差(chà)也扩大(dà)至(zhì)240元(yuán)/吨左右，但是自(zì)从菜豆(dòu)油现货价差由负转正后，菜油成交再度(dù)冷清。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货农产品分析(xī)师傅(fù)博表示，目前(qián)来看，菜油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着菜油现(xiàn)货价格跌至(zhì)比豆(dòu)油便(biàn)宜，以及(jí)目前菜油的累库程(chéng)度还算正常，菜油(yóu)的利空阶(jiē)段性算是交易充分(fēn)了。但是，菜油的(de)基本面(miàn)并未转(zhuǎn)好。

　　“多(duō)个国家生物柴(chái)油政策执行不(bù)及(jí)预期(qī)，对(duì)于植物油消(xiāo)费增速不会(huì)像之前那么高。欧(ōu)洲菜籽将(jiāng)于(yú)6月开(kāi)始收割，7月出口开始(shǐ)增(zēng)多，增产背景下(xià)可能再度(dù)对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称(chēng)，从国内的情况(kuàng)来看(kàn)，菜(cài)油从(cóng)2月中旬到现在已(yǐ)经(jīng)拍储了(le)3.8万(wàn)吨。受到(dào)菜籽集中到港的影(yǐng)响，上周压榨(zhà)量为10万吨，预计(jì)后续继续(xù)维持高位运行(xíng)。因为进口菜油(yóu)到港，以(yǐ)及压榨(zhà)厂开(kāi)机(jī)，预计(jì)后(hòu)续库存将开始(shǐ)不断(duàn)累积， 4—5 月每(měi)月菜籽(zǐ)到(dào)港约65万吨以上，未(wèi)来整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港口库存上周继(jì)续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继续累(lèi)库。

　　“从现在(zài)的(de)采购情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，7—9月(yuè)每个月(yuè)的菜籽(zǐ)进口量要比3—6月少，但是每(měi)个月维(wéi)持在24万吨以上的水平(píng)，而且菜油(yóu)进口(kǒu)量预计会维持高位，特别是6—7月份的菜油进(jìn)口量预计偏大。此外(wài)，澳(ào)洲菜籽(zǐ)的(de)进(jìn)口(kǒu)仍(réng)然(rán)是(shì)个未(wèi)知数，总(zǒng)体来看(kàn)，菜油(yóu)的供应(yīng)并没有大幅收缩(suō)的(de)预(yù)期。同时，菜(cài)油的需求还受(shòu)到棉油、玉米(mǐ)油等其他小油种的(de)影响，菜油价(jià)格需要保持(chí)竞(jìng)争力，要(yào)维持和豆(dòu)油的(de)低价差来刺激需求。”傅博说(shuō)。

　　展望后(hòu)市，陈界正认为，前期菜(cài)油的进口盘面利润(rùn)打开，未(wèi)来(lái)菜油将不(bù)断到港(gǎng)。欧洲受到菜油(yóu)供应压(yā)力的影响，现货价格(gé)维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，进口端(duān)带(dài)动国内盘面偏弱。全球(qiú)菜籽(zǐ)供应恢复格(gé)局(jú)较为(wèi)明确(què)，后期(qī)国内的供(gōng)应也会愈(yù)发(fā)宽松。近端菜油继续维持逢高抛空的(de)思(sī)路。后续需要重点关注加(jiā)拿大新一季(jì)菜(cài)籽播种生长情况(kuàng)。

　　傅(fù)博提示，一(yī)方面，要关注国际市(shì)场的菜(cài)籽和菜油(yóu)供应(yīng)情况，关注(zhù)是否(fǒu)会有新增供应或者上游成本端(duān)的变化(huà)因素的(de)影响；另一(yī)方面(miàn)，要关注国内菜油的(de)累(lèi)库情况(kuàng)和国内豆(dòu)油的价格，预(yù)计接下来一段时(shí)间，国内菜(cài)油价格会跟随豆油价(jià)格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底(dǐ)

　　豆油(yóu)方面，本周初市场还在(zài)担忧进口(kǒu)大豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂恢复开机，20日后(hòu)其他地方油厂也在陆续(xù)恢复，下周开(kāi)始周度压榨(zhà)量明显增加。

　　据(jù)傅博(bó)介绍，4月下旬到7月上旬，预计大(dà)豆到港量接近3000万(wàn)吨，几乎是历史(shǐ)同期(qī)最高的(de)进口量，所以(yǐ)预计(jì)大豆压榨量(liàng)将(jiāng)从目前的150万吨(dūn)/周大幅回(huí)升至180万(wàn)—200万(wàn)吨/周，对(duì)应的豆油供应量将(jiāng)从每周的28.5万(wàn)吨增加到(dào)34万—38万吨，并且可能将持续(xù)2个月以(yǐ)上。

　　“随着大豆不断(duàn)过关(guān)，部(bù)分工厂预(yù)计逐步恢复开机。当前已公布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上(shàng)周(zhōu)压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较上周提升较多(duō)。由于部分(fēn)工厂仍处于缺(quē)豆停机状态，预计短(duǎn)期开机继续位(wèi)于(yú)低位(wèi)，下周开(kāi)机预计(jì)将会继(jì)续恢复提升。上周(zhōu)库存(cún)小(xiǎo)幅累库(kù)，现为60.17万吨，维持在(zài)历史(shǐ)同期(qī)低位，预计(jì)下周(zhōu)将会继续累库。现货市(shì100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)场(chǎng)乏善可陈(chén)，预计本周全国大豆压榨量将升至(zhì)150万吨(dūn)，豆油供应紧(jǐn)张情况有(yǒu)望逐步缓解。”陈界(jiè)正说。

　　值得注(zhù)意的是，豆油的需(xū)求并(bìng)不(bù)乐观。傅博表示，目(mù)前，豆油(yóu)现货价格(gé)比棕(zōng)榈油和菜油价格贵，随着华东(dōng)、华北地区温(wēn)度升高，棕榈油(yóu)对豆(dòu)油的(de)消(xiāo)费替代增加，西(xī)南(nán)地区菜油对(duì)豆(dòu)油(yóu)的替(tì)代正在发生。一些食品(pǐn)加工、饲(sì)料等(děng)领域的豆油需求也会因为豆油(yóu)价格过高(gāo)而(ér)减少。

　　“豆油需求(qiú)暂乏亮点(diǎn)，下游节前备货不积极，贸(mào)易商(shāng)采购心态谨(jǐn)慎。预计(jì) 5月上旬供(gōng)应将会逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)转变。后期(qī)需(xū)要重点关注南国内(nèi)大(dà)豆到(dào)港(gǎng)通关以及整体的开机情况。新一季美豆的播种生长(zhǎng)情况(kuàng)将决(jué)定(dìng)豆油盘面的相对强(qiáng)弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅博认为，供应(yīng)增加而需求(qiú)偏弱，再加上进(jìn)口大豆成本(běn)下行，豆油基本面从目前(qián)的低库存、高(gāo)基差，转变为累库加基(jī)差(chà)下行(xíng)的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕榈油是降库预期，菜油前期已经对自身的供(gōng)应压(yā)力进行了(le)一波交(jiāo)易，目(mù)前(qián)走势(shì)跟随豆油波动。因(yīn)此，阶段性来(lái)看，供应的边际(jì)变化(huà)和需求预期都预示豆油可(kě)能(néng)是未来一段时间三大油脂(zhī)中(zhōng)最(zuì)弱的。

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