在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhě语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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