“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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