今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从(có丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字“实力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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