今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zh社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ōng)国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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