近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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