近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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