“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗trong>

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。