金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水超过(guò)60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近7年时(shí)间第一只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在(zài)港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开(kāi)发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称(chēng)的(de)私募股(gǔ)权巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美元(yuán)和1.78美(měi)元，即13.82港元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收(shōu)盘价(jià)8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显示，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产(chǎn)品的(de)中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘窖及开(kāi)口笑四大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓(nóng)香型(xíng)、兼香型(xíng)三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是(shì)中(zhōng)国(guó)第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以及中国白(bái)酒行业(yè)中提供三种香型(xíng)白酒的第三大公司(sī)。2020年到(dào)2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年(nián)的毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡的(de)“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支(zhī)分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告(gào)费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡(héng)的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福(fú) 身价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行(xíng)业的老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生(shēng)在(zài)湖南醴陵的一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐夫(fū)傅(fù)军(jūn)旗(qí)下新(xīn)华联(lián)集团(tuán)工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至新华联(lián)集团董事、董事(shì)局副(fù)主(zhǔ)席。也是在(zài)此(cǐ)，吴向东正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下川(chuān)酒王的(de)代理(lǐ)权，仅一年就将川(chuān)酒王销量(liàng)做到湖南(nán)第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现(xiàn)。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越(yuè)来(lái)越难(nán)，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种新模(mó)式(shì)OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲进世(shì)界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任男足(zú)主教练(liàn)的米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练(liàn)和好(hǎo)运(yùn)福星(xīng)。深谙(ān)营销的(de)吴向(xiàng)东找来米卢(lú)担任金六福(fú)形象代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐(táng)装，面带微(wēi)笑逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(xiào)地说(shuō)“中国(guó)人的(de)福(fú)酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，金六(liù)福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广告(gào)轰(hōng)炸下，金(jīn)六(liù)福迅速(sù)成为国民白酒(jiǔ)，高(gāo)峰期一天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制(zhì)的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业(yè)等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖(hú)南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前(qián)不久(jiǔ)的第108届全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负增(zēng)长、收入低(dī)增(zēng)长(zhǎng)或0增长、利(lì)润低增(zēng)长的内(nèi)卷时代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业(yè)的(de)分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太受影响(xiǎng)，次高端(duān)库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到更强的(de)动(dòng)力，仍然(rán)在(zài)低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度(dù)上市公司业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和(hé)进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和(hé)地(dì)方酒厂会产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒(jiǔ)企业渠道重心下移(yí)，和地(dì)方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨消失的(de)主要是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带(dài)，其原(yuán)因在于(yú)城市化，大部分(fēn)劳动人(rén)口从农村(cūn)转移到城市(shì)后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端(duān)从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的(de)量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前(qián)和节(jié)后(hòu)的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关产品下(xià)降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次(cì)高端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何(hé)方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的