分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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