随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术(shù)，现象(吴亦凡资产多少亿xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(z吴亦凡资产多少亿hù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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