财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kā毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗i)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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