海通策(cè)略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续(xù)下滑，利(lì)润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制(zhì)造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈(yíng)利(lì)大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利(lì)单季同比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材(cái)料和半导体设(shè)备维持华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回(huí)落，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的快速发展。

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