本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fà面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别要(yào)包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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