金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(没事吃点护肝片好不好没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处，女人吃护肝片的好处ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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