踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的年回A后年报(bào)首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同(tóng)时(shí)曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后(hòu)者录(lù)得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至(zhì)报告(gào)期末，公(gōng)司总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广(guǎng)告(gào)及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收(shōu)入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他(tā)业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳斯(sī)达(dá)克私有(yǒu)化(huà)退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度(dù)，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利(lì)润的表(biǎo)现则(zé)更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直(zhí)接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到(dào)2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营(yíng)业收(shōu)入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价(jià)有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一(yī)季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投(tóu)资者(zhě)表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人数大幅(fú)增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大(dà)股东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计(jì)减持超约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均(jūn)价计(jì)套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车(chē)新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六(liù)零(líng)发布《关于(yú)对(duì)外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经(jīng)缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)带来的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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