昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行(xíng)股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目(mù)前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的(de)可(kě)能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二(èr)次育肥(féi)造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得(dé)到(dào)明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续(xù)向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上(shàng)涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(x铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续(xù)面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zh铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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