中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(y作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确è)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策(cè)略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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