周(zhōu)一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额(é)接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下行(xíng)及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下(xià)，资金(jīn)可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数(shù)字化(huà)对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续(xù)受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经(jīng)济数据(jù)不(bù)及预期(qī)，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价(jià)值重估，有基(jī)本面(miàn)支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评(píng)价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板块前436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期(qī)，部(bù)分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了(le)一定的增长(zhǎng)，负(fù)债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消费(fèi)增(zēng)速将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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