今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的(de)科(kē)技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及(jí)芯片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛(máo)利率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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