近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司(sī)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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