“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算　　一带一(yī)路(lù)出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

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　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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