金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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