5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式的改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年