金(jīn)融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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