今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股苹果x多重平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月苹果x多重初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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