今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的(de)副(fù)总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季(jì)度新进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的投(tóu)资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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