“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期(qī)的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月(yuè)就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会(huì)继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通(tōng)胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分(fēn)析(xī)师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不(bù)应(yīng)该(gāi)低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄(é)乌冲突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而(ér)是(shì)因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国(guó)，而(ér)只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有史以来首次违(wéi)约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储本(běn)月会议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预(yù)期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情(qíng)来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然(r0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号án)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季(jì)交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进(jìn)口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中国全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的(de)供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收(shōu)储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价(jià)格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能(né0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ng)化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别(bié)企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不(bù)错的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库(kù)存(cún)持续攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从交易预(yù)期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再(zài)次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或(huò)将带(dài)来新(xīn)的阶段性(xìng)行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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