随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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