5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

　　1

　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

　　2

　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙(ló司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ng)头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

　　3

　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额(é)连(lián)续(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文