本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是美国总统奥巴马几岁继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(美国总统奥巴马几岁tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许美国总统奥巴马几岁可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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