随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回(huí)调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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