“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换(huàn)合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创两(liǎng)周(zhōu)多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人，制造(zào)业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态(tài)吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继(jì)续(xù)加息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市场份额(é)，这也(yě)让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特油价可(kě)能会在(zài)年底前(qián)自行回升至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期间采取(qǔ)行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思日(rì)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上表示(shì)，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌(wū)克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国(guó)之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国(guó)领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将(jiāng)不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带(dài)动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶(jiāo)，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破1义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思2300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事(shì)实：中(zhōng)国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的(de)对(duì)象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的(de)一(yī)个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭(xí) 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料(liào)价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)。目前云南产区(qū)大(dà)面积开(kāi)割(gē)，预计(jì)后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍(réng)以消耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由于(yú)汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等负(fù)面消(xiāo)息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度(dù)悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基(jī)于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需(xū)继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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