30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的(de)波(bō)动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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