金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(xìn)息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过yī)次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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