海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　<一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗img alt="是(shì)真的！有基金经理清仓(cāng)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI了！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611950.png">

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低(dī)了(le)新能 源板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合(hé)今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模(mó)式。

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